加拿大抵押貸款和住房公司（CMHC）在最新發布的秋季《住房供應報告》中指出，2025年上半年全國住房開工總量與2024年基本持平，但不同市場呈現明顯分化。卡爾加裏、埃德蒙頓和渥太華等城市的房屋開工量出現增長，而多倫多、溫哥華和哈利法克斯則出現顯著下滑。
開發商情緒悲觀
CMHC副首席經濟學家塔尼亞·布拉薩-奧喬亞（Tania Bourassa-Ochoa）表示，開發商的情緒正受到經濟不確定性、通脹壓力及貿易環境的拖累。她在接受采訪時指出，建築材料可能受到關稅影響，這也加劇了行業的不確定性。預售放緩導致多地項目延期或取消，尤其是公寓市場，開工量普遍減少。
租賃住房成為亮點
在整體低迷的大背景下，專門建造的租賃住宅（purpose-built rentals）成為少數亮點。受各級政府資金支持和政策推動，租賃住宅開工數量大幅增長。布拉薩-奧喬亞表示，政府近年來大力推動這類項目，為開發商提供資金和監管便利，推動了租賃市場的快速發展。
各城市情況差異
多倫多：人均開工創1996年以來最低
報告顯示，多倫多的人均住房建設活動跌至自1996年以來的最低水平。公寓開工量同比下降60%，使整體建設量創下近30年來最低點。布拉薩-奧喬亞指出，疫情期間低利率環境下的旺盛需求已經消退，如今高利率與移民趨勢放緩，令投資者對公寓市場興趣銳減，不少已預售項目甚至因融資困難而陷入停滯。預計2026年和2027年多倫多市場將僅出現小幅複蘇，建設活動仍將遠低於曆史水平。
蒙特利爾與溫哥華展望
蒙特利爾在2025年上半年錄得住房開工增長，尤其是租賃市場帶動表現突出。雖然需求集中在郊區，市中心公寓市場放緩，但整體勢頭有望持續。預計蒙特利爾房價將在2026年開始小幅上漲。
溫哥華方面，2025年住房開工預計繼續疲軟，但隨著經濟狀況改善，至2026年市場有望逐步回升。布拉薩-奧喬亞認為，溫哥華的前景雖不及疫情前繁榮，但較多倫多而言更具樂觀預期。
CMHC警告稱，各類住房建設的普遍放緩可能在未來經濟回暖、需求回升時，進一步推高住房成本，惡化可負擔性問題。
為應對供應不足，安省及各市正在調整分區政策和開發費用的收取時間表，以降低開發商的前期成本和風險，加快住房交付。
文章來源：https://www.bnnbloomberg.ca/business/real-estate/2025/09/09/seeing-a-little-bit-of-that-pessimism-cmhc-economist-on-fall-housing-supply/
