加拿大統計局最新數據顯示，受美國加征關稅影響，加拿大消費者在3月提前囤貨，推動當月零售銷售環比增長0.7%。這是2025年以來的首次增長，且較2月0.4%的下滑有明顯改善。


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盡管2月整體數據符合預期，扣除汽車與燃油後的核心零售銷售仍意外增長0.5%，遠超分析師預測的0.2%收縮。然而，經濟學家警告，表面強勁的數據掩蓋了消費疲軟和經濟放緩的深層風險。

Rosenberg Research創始人大衛·羅森伯格（David Rosenberg）指出，2月周期敏感型消費支出大幅下降，包括建築材料支出減少2.8%、家具家電銷售下降2.9%，服裝銷售連續第二個月下滑，反映出房地產市場疲軟與就業前景轉弱。他還指出，3月零售增長主要受食品與醫藥品類拉動，而並非廣泛複蘇。BMO經濟學副總裁Shelly Kaushik則認為，3月銷售反彈主要歸因於消費者在美國關稅生效前搶購汽車，並預計剔除汽車後的數據將顯示出明顯疲弱。CIBC經濟學家Katherine Judge補充，第一季度整體零售幾乎持平，與去年第四季5.6%的年化增長形成鮮明對比，且油價下降也未能刺激其他消費。

隨著特朗普政府在3月宣布對加拿大商品大規模加征關稅，並於4月初正式實施，加拿大政府亦於4月9日推出反製措施。由於關稅影響尚未全面體現，經濟學家普遍預計未來數月消費與投資情緒將進一步走弱。

Judge預計，加拿大受行業性關稅衝擊，失業率將上升，第二季度經濟增長放緩，加拿大央行將獲得充分理由在6月會議上降息25個基點。羅森伯格更進一步呼籲，鑒於當前經濟脆弱、前景不確定，加拿大央行應迅速重啟降息，目標是將政策利率下調至至少2.25%的中性區間低端水平。

雖然加拿大央行在4月按兵不動，但市場廣泛預期，若經濟數據持續走弱，央行降息將很快啟動。

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