加拿大抵押贷款和住房公司（CMHC）在最新发布的秋季《住房供应报告》中指出，2025年上半年全国住房开工总量与2024年基本持平，但不同市场呈现明显分化。卡尔加里、埃德蒙顿和渥太华等城市的房屋开工量出现增长，而多伦多、温哥华和哈利法克斯则出现显着下滑。
开发商情绪悲观
CMHC副首席经济学家塔尼亚·布拉萨-奥乔亚（Tania Bourassa-Ochoa）表示，开发商的情绪正受到经济不确定性、通胀压力及贸易环境的拖累。她在接受采访时指出，建筑材料可能受到关税影响，这也加剧了行业的不确定性。预售放缓导致多地项目延期或取消，尤其是公寓市场，开工量普遍减少。
租赁住房成为亮点
在整体低迷的大背景下，专门建造的租赁住宅（purpose-built rentals）成为少数亮点。受各级政府资金支持和政策推动，租赁住宅开工数量大幅增长。布拉萨-奥乔亚表示，政府近年来大力推动这类项目，为开发商提供资金和监管便利，推动了租赁市场的快速发展。
各城市情况差异
多伦多：人均开工创1996年以来最低
报告显示，多伦多的人均住房建设活动跌至自1996年以来的最低水平。公寓开工量同比下降60%，使整体建设量创下近30年来最低点。布拉萨-奥乔亚指出，疫情期间低利率环境下的旺盛需求已经消退，如今高利率与移民趋势放缓，令投资者对公寓市场兴趣锐减，不少已预售项目甚至因融资困难而陷入停滞。预计2026年和2027年多伦多市场将仅出现小幅复苏，建设活动仍将远低于历史水平。
蒙特利尔与温哥华展望
蒙特利尔在2025年上半年录得住房开工增长，尤其是租赁市场带动表现突出。虽然需求集中在郊区，市中心公寓市场放缓，但整体势头有望持续。预计蒙特利尔房价将在2026年开始小幅上涨。
温哥华方面，2025年住房开工预计继续疲软，但随着经济状况改善，至2026年市场有望逐步回升。布拉萨-奥乔亚认为，温哥华的前景虽不及疫情前繁荣，但较多伦多而言更具乐观预期。
CMHC警告称，各类住房建设的普遍放缓可能在未来经济回暖、需求回升时，进一步推高住房成本，恶化可负担性问题。
为应对供应不足，安省及各市正在调整分区政策和开发费用的收取时间表，以降低开发商的前期成本和风险，加快住房交付。
文章来源：https://www.bnnbloomberg.ca/business/real-estate/2025/09/09/seeing-a-little-bit-of-that-pessimism-cmhc-economist-on-fall-housing-supply/
