隨著唐納德·特朗普在競選期間再次掀起全球關稅戰風潮，加拿大帝國商業銀行（CIBC）的最新分析指出，這場貿易不確定性引發的貨幣波動，或將意外提振加拿大股市表現。
圖片來源：The National Post
美元下跌，加元同步走軟
今年以來，美元持續走低。CIBC分析師伊恩·德維特伊（Ian de Verteuil）認為，這不僅源於美國經濟前景黯淡，還與市場猜測特朗普希望看到美元貶值有關。
他在報告中提到：“這與白宮新團隊可能推動‘海湖莊園協議’、試圖壓低美元彙率的傳聞相吻合。”
與此同時，加元也在走弱，但德維特伊指出，這種“同步貶值”的貨幣走勢，正在悄然為多倫多證券交易所（TSX）帶來利好。
黃金上漲帶動TSX表現
CIBC指出，美元走軟通常伴隨金價上漲。數據顯示，在過去47年中，有高達77%的情況下，美元貶值時期金價均呈上漲趨勢。
就在3月第一周，美元下跌了2.3%，而金價則首次突破每盎司3,000美元，創下曆史新高。
德維特伊表示：“TSX是全球黃金公司集中地之一——無論是勘探公司、生產商還是特許權公司，不管礦山在哪裏，它們大多在加拿大上市。”目前，黃金股已占TSX總市值近10%。
因此，黃金走強正在有效支撐TSX的整體市值表現。
加拿大公司全球收入結構受益明顯
除了黃金，加拿大股市還有一大優勢——全球化的收入來源結構。
根據CIBC數據，TSX成分公司中僅有48%的收入來自加拿大本土，超過一半的收益來自海外市場。
這意味著，在全球貨幣波動背景下，那些“海外收入+加元記賬”的公司會因彙率帶來額外的利潤空間，有望在2025年第一、二季度財報中帶來“正面驚喜”。
政策不確定性推高市場波動，加拿大央行面臨兩難
與此同時，美國經濟政策不確定性正處於40年來的高點。
CIBC資本市場高級經濟學家薩爾·瓜蒂耶裏（Sal Guatieri）指出，這種不可預測性令加拿大央行面臨兩難：“既要防止關稅演變成通脹問題，又需應對經濟可能步入衰退的風險。”
他補充道：“4月份暫停加息的可能性正在上升，但如果關稅戰衝擊到經濟根基，央行或需在情況明朗後快速降息。”
總結：加國股市有望跑贏美股，但不確定性仍高
雖然特朗普的貿易強硬政策在全球引發擔憂，但CIBC認為，加拿大股市或許將因貨幣組合變化、黃金走強及全球收入結構受益。
然而，這一趨勢能否持續，還將取決於特朗普關稅政策的具體落地方式、加拿大央行的應對節奏，以及整體宏觀經濟走向。
文章來源：https://financialpost.com/news/weak-canadian-dollar-us-dollar-could-help-tsx
