加拿大的经济正被房地产“深度绑定”。根据 Better Dwelling 最新分析，Statistics Canada 数据显示，截至 8 月，加拿大家庭总债务已攀升至 3.13 万亿加元，其中高达 2.33 万亿来自抵押贷款，占比 74.5%，创下历史最高纪录。这意味着加拿大家庭每负债 10 元，就有 7 元以上与房屋相关。


房贷快速扩张，债务结构风险集中

过去一年，加拿大家庭抵押贷款年增 4.75%，远高于非房贷类债务（如信用卡、车贷、学生贷款等）的增速。十年前，房贷占家庭债务的比例仅为 67%，如今攀升近 8 个百分点。专家指出，这种变化意味着家庭资产和负债都被“锁死”在房地产上。随着房价连年高企、利率居高不下，加拿大人正在用更多的收入偿还债务，却积累了更少的流动资金。这种“债务集中型财富结构”非常脆弱。过去十年，加拿大人将房屋视为最安全的财富储存方式，但一旦市场出现回调，资产与债务的“双向绑定”会让家庭财富蒸发速度加倍。经济学家警告，这可能在未来成为金融系统新的不稳定源。

央行陷入两难：通胀被房贷推高，降息受限

房贷压力不仅是家庭问题，也影响到加拿大央行的政策空间。由于抵押贷款利率直接计入通胀数据（尤其是“房贷利息成本指数”），央行每次加息都会推高官方通胀值，从而使得政策传导陷入悖论——加息为控通胀，却反而推高通胀本身。

正因如此，加拿大成为全球少数几个“通胀被房贷利率主导”的经济体。央行面临的挑战，是如何在遏制通胀与防止房地产过冷之间找到平衡。

经济增长过度依赖房市

报告指出，房地产已成为加拿大经济增长的支柱产业，占 GDP 比重接近 15%。建房、贷款、装修、家居、地产中介等相关链条吸纳了数百万就业岗位。然而，这种“房产拉动型增长”带来了结构性隐忧。消费支出越来越依赖房价上涨形成的“财富效应”，而非实际收入增长。一旦房价下行、信贷收紧，家庭消费可能骤降，进而波及就业与税收。

从“加杠杆买房”到“降杠杆保稳”

加拿大房地产正进入一个“高杠杆后的慢修复阶段”。家庭债务水平过高意味着：

购房者应更关注还款能力，而非短期房价走势。固定利率贷款或分期重组将是稳健策略。

投资者需重新计算收益结构，租金回报的重要性将超过房价升值潜力。

政府与监管机构应在货币与信贷政策中引入“债务上限”思维，防止经济长期被房地产捆绑。

同时，随着越来越多家庭将可支配收入用于偿还房贷，加拿大的消费增长将进一步放缓，这或许是2026 年经济放缓的潜在伏笔。

内容来源：

https://betterdwelling.com/canadian-mortgages-now-a-record-8-in-10-dollars-of-household-debt/