加拿大住房按揭與住房公司（CMHC）最新數據顯示，今年2月全國新屋開工年化速度達到約25.09萬套，較1月的約24.01萬套上升了4.5%。從表面看，這一數據呈現出環比回暖的跡象。不過，從更長周期來看，市場並沒有明顯升溫。官方同時指出，由於大型項目啟動時間不均，單月數據波動較大，因此更具參考意義的六個月平均值在2月反而小幅下降0.4%，至約25.6萬套，整體仍處於相對平穩狀態。


短期回升，更像是波動中的正常起伏

從趨勢角度看，CMHC方面認為當前新屋建設活動總體保持穩定，並未出現明顯上行或下行的拐點。2月的數據回升，一定程度上也與1月受到嚴寒天氣影響有關，屬於階段性修複。換句話說，這種“回彈”並不完全代表市場基本面發生變化，而更接近於施工節奏恢複後的自然波動。

年度對比略有增長，但節奏不算強勁

如果從同比角度來看，2月在人口超過1萬的城市中，新屋開工數量約為15,886套，比去年同期的14,420套增長了約10%。今年前兩個月累計開工約31,974套，同比增加5%。從區域分布看，這一增長主要來自卑詩省和安大略省年初啟動項目較多。不過，這種增長更多體現為“局部帶動”，而非全國範圍的全面提速。

城市分化明顯，有升也有降

具體到主要城市，表現差異較為明顯。溫哥華2月新屋開工同比增長約60%，蒙特利爾增長約18%，主要由多戶型和獨立屋項目共同推動。而多倫多則出現明顯回落，同比下降28%，無論是多戶型還是獨立屋開工數量都有所減少。換句話說，即便在同一時期，不同城市之間的供給節奏仍然存在較大差異。

多重因素疊加，未來走勢仍有壓力

對於後續市場，多方觀點普遍偏向謹慎。CMHC指出，商業環境不確定性以及建築成本上升，可能在中短期內對新屋開工形成壓力。同時，市場還面臨人口增長放緩、庫存水平偏高以及部分地區預售疲弱等因素影響。有分析人士認為，自去年9月以來，新屋開工整體趨勢已經逐步降溫，2月的回升更多是短期波動中的一環，而非趨勢反轉。

總體來看，當前加拿大新屋開工處於“數據有起伏、趨勢偏穩定”的階段。短期內雖有反彈，但在多種約束條件下，市場節奏仍然偏謹慎，後續是否出現明顯變化，還需觀察需求、成本以及政策環境的進一步演變。

來源：

https://www.bnnbloomberg.ca/business/real-estate/2026/03/16/cmhc-reports-february-housing-starts-up-45-from-january/