加拿大借款人正大舉回歸浮動利率貸款。加拿大央行數據顯示，今年1月未保險房貸放款額創下當月曆史新高，達到383億加元，同比增長3.3%。然而，年度增速已放緩至兩年來最弱水平，暗示市場可能剛剛觸及又一個五年周期的峰值。

浮動利率占比飆至45%，從曆史低點強勢反彈

在1月的房貸放款總額中，近45%為浮動利率貸款，較2023年7月4.9%的曆史低點大幅攀升。加拿大借款人曆來偏好固定利率，選擇確定性以避免利率波動的意外衝擊。直到2020年創紀錄的降息引發投機熱潮，浮動利率首次占據市場多數，這一趨勢在2022年初達到近60%的峰值，隨後隨著加息周期啟動而驟降。

此次浮動利率的回歸，背後是浮動與五年期固定利率之間利差的急劇擴大。去年9月，五年期固定利率平均為4.37%，僅比浮動利率高10個基點。到今年1月，固定利率基本持平在4.33%，而浮動利率低了47個基點，利差在四個月內擴大了近五倍。對於正在續約或新申請房貸的家庭來說，浮動利率的低門檻吸引力正在迅速回升。

央行降息意外“埋雷”，五年後或再現續約潮

這一利差的擴大，主要由加拿大央行去年10月的降息推動——央行自己後來也承認這是一項“不確定的政策”。通過激進降息並擴大利差，央行無意中重演了2020年繁榮期設定的“降息陷阱”。借款人再次湧入浮動利率貸款，為五年後的新一輪脆弱續約埋下伏筆。

Better Dwelling的分析指出，當前房貸放款創紀錄並非新需求驅動，而是低利率續約的最後一批借款人，與數年前簽訂的預售樓花融資需求疊加的結果。換句話說，這不是市場回暖的信號，而是一波被政策人為推高的“假性繁榮”。這一周期甚至比上一輪風險更高：調整政策以適應這些借款人，不僅重蹈覆轍，還增加了道德風險——市場開始預期政策會管理風險，而非反映實際貨幣進展。

浮動利率回暖背後的隱憂

浮動利率貸款的重新走熱，反映了借款人對短期內利率繼續下降的押注。但問題是，如果通脹反複或地緣政治局勢再度緊張，央行可能被迫重新加息。屆時，那些今天選擇浮動利率的家庭，將面臨月供突然跳漲的風險。

與此同時，固定利率房貸的申請比例正在下降，這意味著更多借款人選擇放棄長期鎖定的安全感，轉而賭利率會繼續下行。這種心態與2020-2021年樓市狂熱時期如出一轍。曆史證明，當大多數人都朝一個方向押注時，市場的脆弱性往往被低估。

對於準備續約或新申請房貸的家庭來說，當前的市場信號並不清晰。浮動利率誘人，但風險正在累積；固定利率穩定，但短期成本更高。在加拿大央行政策路徑不明、全球經濟持續動蕩的背景下，選擇哪種利率產品，已不再是一個簡單的數字比較題，而是一場對未來的賭博。

一句話總結

浮動利率又香了？加拿大央行一降息，借款人蜂擁而上。但曆史正在重演——五年前的“續約陷阱”還沒消化完，新的五年周期已經開跑。當政策利率再次轉向時，這些今天搶著上車的浮動利率房貸，會不會成為明天的又一個“定時炸彈”？答案或許就在2027年的續約潮中。

來源：

https://betterdwelling.com/canadian-variable-rate-mortgages-surge-as-boc-recreates-renewal-trap/#google_vignette