加拿大借款人正大举回归浮动利率贷款。加拿大央行数据显示，今年1月未保险房贷放款额创下当月历史新高，达到383亿加元，同比增长3.3%。然而，年度增速已放缓至两年来最弱水平，暗示市场可能刚刚触及又一个五年周期的峰值。

浮动利率占比飙至45%，从历史低点强势反弹

在1月的房贷放款总额中，近45%为浮动利率贷款，较2023年7月4.9%的历史低点大幅攀升。加拿大借款人历来偏好固定利率，选择确定性以避免利率波动的意外冲击。直到2020年创纪录的降息引发投机热潮，浮动利率首次占据市场多数，这一趋势在2022年初达到近60%的峰值，随后随着加息周期启动而骤降。

此次浮动利率的回归，背后是浮动与五年期固定利率之间利差的急剧扩大。去年9月，五年期固定利率平均为4.37%，仅比浮动利率高10个基点。到今年1月，固定利率基本持平在4.33%，而浮动利率低了47个基点，利差在四个月内扩大了近五倍。对于正在续约或新申请房贷的家庭来说，浮动利率的低门槛吸引力正在迅速回升。

央行降息意外“埋雷”，五年后或再现续约潮

这一利差的扩大，主要由加拿大央行去年10月的降息推动——央行自己后来也承认这是一项“不确定的政策”。通过激进降息并扩大利差，央行无意中重演了2020年繁荣期设定的“降息陷阱”。借款人再次涌入浮动利率贷款，为五年后的新一轮脆弱续约埋下伏笔。

Better Dwelling的分析指出，当前房贷放款创纪录并非新需求驱动，而是低利率续约的最后一批借款人，与数年前签订的预售楼花融资需求叠加的结果。换句话说，这不是市场回暖的信号，而是一波被政策人为推高的“假性繁荣”。这一周期甚至比上一轮风险更高：调整政策以适应这些借款人，不仅重蹈覆辙，还增加了道德风险——市场开始预期政策会管理风险，而非反映实际货币进展。

浮动利率回暖背后的隐忧

浮动利率贷款的重新走热，反映了借款人对短期内利率继续下降的押注。但问题是，如果通胀反复或地缘政治局势再度紧张，央行可能被迫重新加息。届时，那些今天选择浮动利率的家庭，将面临月供突然跳涨的风险。

与此同时，固定利率房贷的申请比例正在下降，这意味着更多借款人选择放弃长期锁定的安全感，转而赌利率会继续下行。这种心态与2020-2021年楼市狂热时期如出一辙。历史证明，当大多数人都朝一个方向押注时，市场的脆弱性往往被低估。

对于准备续约或新申请房贷的家庭来说，当前的市场信号并不清晰。浮动利率诱人，但风险正在累积；固定利率稳定，但短期成本更高。在加拿大央行政策路径不明、全球经济持续动荡的背景下，选择哪种利率产品，已不再是一个简单的数字比较题，而是一场对未来的赌博。

一句话总结

浮动利率又香了？加拿大央行一降息，借款人蜂拥而上。但历史正在重演——五年前的“续约陷阱”还没消化完，新的五年周期已经开跑。当政策利率再次转向时，这些今天抢着上车的浮动利率房贷，会不会成为明天的又一个“定时炸弹”？答案或许就在2027年的续约潮中。

来源：

https://betterdwelling.com/canadian-variable-rate-mortgages-surge-as-boc-recreates-renewal-trap/#google_vignette