在多重經濟風險、就業壓力與市場情緒持續走弱的背景下，多倫多及周邊地區房地產市場被多家機構預測將持續承壓至 2026 年底，房價回落幅度可能抵消過去六年的漲幅。業內人士指出，如同上世紀 90 年代的房市低穀周期，這一輪調整更像是一場“時間拉長型下行”，市場或仍需更長時間才能企穩。
價格下跌預期增強：或回到疫情前水平
多家機構數據顯示，GTA 房價未來兩年仍存在進一步下行空間。Royal LePage 與 Re/Max 預計，至 2026 年底 GTA 房價分別將下跌 4.5% 與 3.5%，價格將回落至約 100 萬加元區間。而部分市場人士認為跌幅可能更深，如回落至 2020 年約 93 萬加元水平，則意味著整體調整幅度需超過 8%，接近部分分析所界定的“技術性崩盤閾值”。
某資深經紀指出，目前市場與 90 年代房市衰退階段高度相似，當時房價持續下行約六年，而當前周期已進入第四年，若經濟支撐仍未出現，房價很可能繼續回吐漲幅。他表示，如春季淡市未出現反彈跡象，價格向 2020 年水平靠攏將成為大概率情形。
買賣雙方心理轉變：賣家承壓、買家觀望但議價空間擴大
在高庫存與成交放緩的背景下，賣家面臨更多競品競爭壓力，尤其是公寓與部分獨立屋板塊的滯銷庫存持續累積，令價格承壓。同時，市場進入更明顯的買方格局，買家不再被迫“搶 offer”，可以在更合理的價格與貸款條件下進入市場。
在價格下行階段，賣家更適合“盡早掛牌、在春季成交”，以避免進一步價格走弱帶來的收益縮水；而買家則可利用市場博弈空間，選擇更合適的入市時機。
經濟不確定性：就業風險與人口放緩削弱需求
影響市場預期的核心變量仍然來自宏觀環境。分析機構 Oxford Economics 指出，貿易與關稅不確定性、製造業與汽車產業就業壓力，以及 AI 技術對崗位結構的衝擊，正在削弱消費者信心。同時，勞動力市場趨弱與人口增速放緩，疊加高庫存局面，進一步拖累購房需求，並推高價格繼續回調的概率。
該機構預計，2026 年下半年在政府刺激與利率進一步調整影響下，經濟活動或將逐步修複，但房地產市場恢複仍取決於就業與收入預期能否改善。
公寓板塊成為主要風險點：供應集中釋放、交割失敗率走高
Royal LePage 預計，GTA 公寓價格至 2026 年底將再跌 6.5%，供應壓力來自疫情期間的大量預售項目集中交付，而租賃與投資需求卻明顯減弱。當前入市房源中，較多為小戶型與單身公寓，但終端自住需求更偏向更大空間產品，造成結構性錯配。
同時，部分投資客無法在竣工交付時完成貸款結算，導致交割失敗率升至約 22%，遠高於正常市場水平的 5%-10%。分析人士指出，這一現象與高利率環境、回報預期削弱以及多套投資行為疊加高度相關。未來仍將有更多項目轉向目的性租賃（Purpose-built Rental）開發模式，以爭取 CMHC 貸款支持。
利率趨穩但不再“救市”：固定利率或面臨上行壓力
自 2024 年中以來，加拿大央行已多次降息，並將政策利率維持在 2.25% 區間，市場預計 2026 年大部分時間將保持穩定。當前五年期浮動利率約 3.45%，但固定利率受債券收益率波動影響，未來幾個月仍可能出現上行趨勢。
盡管利率環境較峰值時期顯著緩和，但價格承壓、信心不足與經濟風險疊加，使其難以形成對房價的直接支撐。
這輪周期，時間或許比價格更關鍵
從調整幅度、市場節奏到信心修複，本輪 GTA 房市下行更接近“長期消化型調整”，而非短期回調。
關鍵影響因素將集中在就業與人口增長能否穩定、公寓去庫存速度與供應結構調整、投資與成交信心何時恢複。
正如 90 年代周期所示，市場的真正拐點，往往不是由價格觸發，而是由宏觀環境與信心共振所決定。
來源：
https://www.thestar.com/real-estate/list-in-the-new-year-and-sell-by-spring-toronto-area-home-prices-are-set/article_b7fefc0d-1bfc-45a4-98a6-73c74a0d5014.html
