在多重经济风险、就业压力与市场情绪持续走弱的背景下，多伦多及周边地区房地产市场被多家机构预测将持续承压至 2026 年底，房价回落幅度可能抵消过去六年的涨幅。业内人士指出，如同上世纪 90 年代的房市低谷周期，这一轮调整更像是一场“时间拉长型下行”，市场或仍需更长时间才能企稳。
价格下跌预期增强：或回到疫情前水平
多家机构数据显示，GTA 房价未来两年仍存在进一步下行空间。Royal LePage 与 Re/Max 预计，至 2026 年底 GTA 房价分别将下跌 4.5% 与 3.5%，价格将回落至约 100 万加元区间。而部分市场人士认为跌幅可能更深，如回落至 2020 年约 93 万加元水平，则意味着整体调整幅度需超过 8%，接近部分分析所界定的“技术性崩盘阈值”。
某资深经纪指出，目前市场与 90 年代房市衰退阶段高度相似，当时房价持续下行约六年，而当前周期已进入第四年，若经济支撑仍未出现，房价很可能继续回吐涨幅。他表示，如春季淡市未出现反弹迹象，价格向 2020 年水平靠拢将成为大概率情形。
买卖双方心理转变：卖家承压、买家观望但议价空间扩大
在高库存与成交放缓的背景下，卖家面临更多竞品竞争压力，尤其是公寓与部分独立屋板块的滞销库存持续累积，令价格承压。同时，市场进入更明显的买方格局，买家不再被迫“抢 offer”，可以在更合理的价格与贷款条件下进入市场。
在价格下行阶段，卖家更适合“尽早挂牌、在春季成交”，以避免进一步价格走弱带来的收益缩水；而买家则可利用市场博弈空间，选择更合适的入市时机。
经济不确定性：就业风险与人口放缓削弱需求
影响市场预期的核心变量仍然来自宏观环境。分析机构 Oxford Economics 指出，贸易与关税不确定性、制造业与汽车产业就业压力，以及 AI 技术对岗位结构的冲击，正在削弱消费者信心。同时，劳动力市场趋弱与人口增速放缓，叠加高库存局面，进一步拖累购房需求，并推高价格继续回调的概率。
该机构预计，2026 年下半年在政府刺激与利率进一步调整影响下，经济活动或将逐步修复，但房地产市场恢复仍取决于就业与收入预期能否改善。
公寓板块成为主要风险点：供应集中释放、交割失败率走高
Royal LePage 预计，GTA 公寓价格至 2026 年底将再跌 6.5%，供应压力来自疫情期间的大量预售项目集中交付，而租赁与投资需求却明显减弱。当前入市房源中，较多为小户型与单身公寓，但终端自住需求更偏向更大空间产品，造成结构性错配。
同时，部分投资客无法在竣工交付时完成贷款结算，导致交割失败率升至约 22%，远高于正常市场水平的 5%-10%。分析人士指出，这一现象与高利率环境、回报预期削弱以及多套投资行为叠加高度相关。未来仍将有更多项目转向目的性租赁（Purpose-built Rental）开发模式，以争取 CMHC 贷款支持。
利率趋稳但不再“救市”：固定利率或面临上行压力
自 2024 年中以来，加拿大央行已多次降息，并将政策利率维持在 2.25% 区间，市场预计 2026 年大部分时间将保持稳定。当前五年期浮动利率约 3.45%，但固定利率受债券收益率波动影响，未来几个月仍可能出现上行趋势。
尽管利率环境较峰值时期显著缓和，但价格承压、信心不足与经济风险叠加，使其难以形成对房价的直接支撑。
这轮周期，时间或许比价格更关键
从调整幅度、市场节奏到信心修复，本轮 GTA 房市下行更接近“长期消化型调整”，而非短期回调。
关键影响因素将集中在就业与人口增长能否稳定、公寓去库存速度与供应结构调整、投资与成交信心何时恢复。
正如 90 年代周期所示，市场的真正拐点，往往不是由价格触发，而是由宏观环境与信心共振所决定。
来源：
https://www.thestar.com/real-estate/list-in-the-new-year-and-sell-by-spring-toronto-area-home-prices-are-set/article_b7fefc0d-1bfc-45a4-98a6-73c74a0d5014.html
