加拿大統計局周二公布數據顯示，2025年5月份全國消費者價格指數（CPI）年增率為1.7%，與4月份持平，通脹暫時停止回落。盡管能源價格和旅行相關支出放緩整體物價上漲，但核心通脹壓力仍然不容忽視，這使得加拿大央行是否繼續降息仍存在重大不確定性。

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能源價格大幅回落，CPI增幅受抑

5月數據顯示，扣除能源價格後的CPI年增率為2.7%。其中，汽油價格同比下降15.5%（4月為下降18.1%），手機服務費用下降5.5%（前月降幅為10.8%），對整體CPI構成下行壓力。

央行更關注的核心通脹指標也出現些許緩解。5月CPI中值（Median CPI）與修正CPI（Trimmed CPI）均降至3.0%，低於4月的3.1%。蒙特利爾銀行首席經濟學家道格拉斯·波特指出：“若核心年增率要降至3%以下，下月需看到更小的月度增幅，才能促使央行認真考慮繼續降息。”

通脹廣度仍在擴大，整體壓力依舊

盡管整體通脹趨穩，但物價上漲範圍擴大。5月核心貨幣籃子中，有47%的項目通脹率超過3%，高於4月的42%。這反映出通脹結構性壓力仍然存在，尤其是住房與食品領域。

由於貿易戰帶來的不確定性，加拿大央行已連續兩次維持政策利率在2.75%不變。央行行長蒂芙·麥克勒姆此前表示，5月與6月的通脹數據將成為是否繼續降息的關鍵考量。外界普遍認為，在7月21日加拿大與美國達成經濟與安全協議的最後期限前，央行將保持觀望。

羅森伯格研究公司總裁戴維·羅森伯格指出：“當前經濟停滯、產出缺口擴大，供應過剩將確保未來幾個月通脹出現更明顯回落。”他特別強調，扣除抵押貸款成本後的通脹率已低於央行目標，加之通脹屬於滯後指標，市場無需過度反應短期回升。

住房與食品通脹趨緩，汽車價格逆勢上漲

數據顯示，5月食品價格同比上漲3.4%，低於4月的3.8%；住房成本漲幅為3.0%，亦低於4月的3.4%。值得注意的是，抵押貸款利息成本已連續21個月上漲，但5月漲幅放緩至6.2%（4月為6.8%）。另一方面，乘用車價格上漲4.9%，主要受到電動車價格上升的推動。

文章來源：https://financialpost.com/news/economy/canada-inflation-rate-holds-steady-may