加拿大房市複蘇尚未真正開始，就已面臨逆風。BMO資本市場周三告訴投資者，市場目前預期5次加息“有點多”，但警告利率終將上升，本輪周期的房貸減壓已經結束。通脹上升和信貸需求推動市場定價大幅加息。總體CPI年增長率維持在3.0%，處於加拿大央行容忍上限。債券收益率已做出反應，5年期政府債券過去5天上漲10個基點，過去3個月累計上漲51個基點，但消費者借貸成本尚未體現這一變化。專家預計未來幾周成本將逐步傳導。

市場定價5次加息，BMO說“太激進”

市場預計當前2.25%的隔夜利率將再漲125個基點，約合5次加息，到2027年底推高至3.5%。更高的利率對已停滯數年的加拿大房市是壞消息，尤其房價對普通家庭仍遙不可及。BMO高級經濟學家羅伯特·卡夫奇奇表示：“加拿大房市整個夏天保持穩定，全國層面條件平衡。成交量和價格在受衝擊最嚴重的市場繼續築底，但複蘇將是平緩的，幾乎沒有能觸發急劇反彈的催化劑。”該行認為，利率上升將在短期內限製需求和價格上漲，但也認為市場高估了加息次數。

BMO：固定利率減壓結束，浮動利率也撐不了多久

BMO此前警告利率上行壓力將冷卻市場。廉價信貸和收入增長等負擔能力杠杆已經耗盡，該行認為更低的價格是重振市場活動的唯一路徑。卡夫奇奇重申，收益率上升將終結固定利率減壓。“更高的長期債券收益率，從而更高的固定房貸利率，將繼續抑製複蘇，並推動許多買家轉向浮動利率。”但那些試圖轉向浮動利率以節省成本的人，可能也找不到長久 relief。BMO可能預計加息次數較少，但確實預計利率將上升。“我們認為100個基點的預期過於激進，但看起來我們已經看到了本輪周期中所有的房貸利率減壓——這將使任何房市反彈受到良好控製。”

國家銀行：銀行正在吸收利差，不可持續

BMO並非唯一警告房市重新進入動蕩水域的銀行。國家銀行經濟學家警告，房貸利率將隨收益率很快攀升。其分析發現，貸款機構正在通過壓縮利差吸收更高的收益率。這在短期內有助於刺激業務，但該行認為不可持續。他們預計未來幾周固定利率將上升，因為貸款機構重建利潤率。

3.0%的通脹，51個基點的債券收益率漲幅，5次加息的預期，100個基點的“太激進”——BMO的措辭很謹慎，但結論很清晰：房貸利率的減壓階段已經結束。固定利率在漲，浮動利率也撐不了多久，廉價信貸和收入增長這兩個杠杆已經用完。

來源：https://betterdwelling.com/canadian-mortgage-rate-relief-done-for-this-stage-of-the-cycle-bmo/