加拿大房市复苏尚未真正开始，就已面临逆风。BMO资本市场周三告诉投资者，市场目前预期5次加息“有点多”，但警告利率终将上升，本轮周期的房贷减压已经结束。通胀上升和信贷需求推动市场定价大幅加息。总体CPI年增长率维持在3.0%，处于加拿大央行容忍上限。债券收益率已做出反应，5年期政府债券过去5天上涨10个基点，过去3个月累计上涨51个基点，但消费者借贷成本尚未体现这一变化。专家预计未来几周成本将逐步传导。

市场定价5次加息，BMO说“太激进”

市场预计当前2.25%的隔夜利率将再涨125个基点，约合5次加息，到2027年底推高至3.5%。更高的利率对已停滞数年的加拿大房市是坏消息，尤其房价对普通家庭仍遥不可及。BMO高级经济学家罗伯特·卡夫奇奇表示：“加拿大房市整个夏天保持稳定，全国层面条件平衡。成交量和价格在受冲击最严重的市场继续筑底，但复苏将是平缓的，几乎没有能触发急剧反弹的催化剂。”该行认为，利率上升将在短期内限制需求和价格上涨，但也认为市场高估了加息次数。

BMO：固定利率减压结束，浮动利率也撑不了多久

BMO此前警告利率上行压力将冷却市场。廉价信贷和收入增长等负担能力杠杆已经耗尽，该行认为更低的价格是重振市场活动的唯一路径。卡夫奇奇重申，收益率上升将终结固定利率减压。“更高的长期债券收益率，从而更高的固定房贷利率，将继续抑制复苏，并推动许多买家转向浮动利率。”但那些试图转向浮动利率以节省成本的人，可能也找不到长久 relief。BMO可能预计加息次数较少，但确实预计利率将上升。“我们认为100个基点的预期过于激进，但看起来我们已经看到了本轮周期中所有的房贷利率减压——这将使任何房市反弹受到良好控制。”

国家银行：银行正在吸收利差，不可持续

BMO并非唯一警告房市重新进入动荡水域的银行。国家银行经济学家警告，房贷利率将随收益率很快攀升。其分析发现，贷款机构正在通过压缩利差吸收更高的收益率。这在短期内有助于刺激业务，但该行认为不可持续。他们预计未来几周固定利率将上升，因为贷款机构重建利润率。

3.0%的通胀，51个基点的债券收益率涨幅，5次加息的预期，100个基点的“太激进”——BMO的措辞很谨慎，但结论很清晰：房贷利率的减压阶段已经结束。固定利率在涨，浮动利率也撑不了多久，廉价信贷和收入增长这两个杠杆已经用完。

来源：https://betterdwelling.com/canadian-mortgage-rate-relief-done-for-this-stage-of-the-cycle-bmo/