加拿大總理馬克·卡尼雄心勃勃的千億級“國家建設”計劃，迎來了一個意想不到的強勁後援：全球投資者正在以創紀錄的速度買入加拿大聯邦債券。
加拿大政府最新數據顯示，2026年4月，外國投資者淨買入加拿大聯邦債券高達277億加元（約195億美元），創下月度曆史新高。與此同時，外資持有的加拿大國債比例也攀升至43%的曆史峰值。在七國集團（G7）中，隻有依托歐元儲備貨幣地位的法國和德國國債外資持有比例高於加拿大。
信用評級“金字招牌”吸引全球資金
這波創紀錄的資金湧入發生在加拿大經濟增長乏力的背景下，凸顯出全球投資者對加拿大主權信用的高度認可。加拿大是全球少數仍保持三大評級機構中兩家（穆迪和標普）給出AAA最高評級的國家，另一家惠譽也給出AA+的高評級。
此外，投資者正在減少對美國國債的依賴。國際金融協會報告指出，美國國債正走在“不可持續的路徑”上，資金從美國向加拿大等高質量替代市場的轉移趨勢明顯。
對衝基金主導交易，隱含市場波動風險
這波外資湧入與加拿大央行的政策調整密切相關。央行已將高盛納入加拿大政府證券分銷商名單，為對衝基金等外資參與提供了更便捷的渠道。
央行數據顯示，在某些期限的國債拍賣中，對衝基金買入了近50%的發行量，在二級市場交易量中也占據約30%的份額。盡管規模可觀，但央行警告，對衝基金廣泛使用杠杆，一旦市場情緒逆轉導致的“快速去杠杆”可能對金融市場穩定構成潛在風險。
另一個潛在風險是外資突然大規模撤離。2017年法國經曆政治不確定時期時，外資曾迅速離場，這一幕也可能在加拿大重演。
十年期國債收益率顯著低於美國
加拿大國債市場規模的快速增長（自2020年以來已翻倍至近1.3萬億加元）與持續財政赤字有關。但加拿大的淨債務（扣除養老金等金融資產後）僅占GDP的10%，在G7中最低，且十年期國債收益率約為3.40%，比美國低約1個百分點。
市場策略師指出，外資購買國債有助於“在不過度推高借貸成本的情況下，為政府相對龐大的債券計劃提供資金”。但也需要警惕，隨著卡尼政府的基建、國防和住房等超過2800億加元的支出計劃逐步落地，加拿大國債供給量將進一步攀升，能否持續吸引外資將是未來重要觀察點。
當創紀錄的外資湧入正在為卡尼的巨額開支提供低成本資金，對衝基金的高頻交易也在為加拿大的主權債務市場埋下不確定性的種子。這份來自全球投資者的“信任票”，究竟是一份穩定的長期承諾，還是隨時可能撤出的“熱錢”押注？ 答案或許就藏在下一次國債拍賣的投標倍數裏。
來源：
https://www.bnnbloomberg.ca/business/politics/2026/06/30/foreign-investors-buy-record-amounts-of-canadian-government-debt-lowering-carneys-borrowing-costs/
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