加拿大总理马克·卡尼雄心勃勃的千亿级“国家建设”计划，迎来了一个意想不到的强劲后援：全球投资者正在以创纪录的速度买入加拿大联邦债券。
加拿大政府最新数据显示，2026年4月，外国投资者净买入加拿大联邦债券高达277亿加元（约195亿美元），创下月度历史新高。与此同时，外资持有的加拿大国债比例也攀升至43%的历史峰值。在七国集团（G7）中，只有依托欧元储备货币地位的法国和德国国债外资持有比例高于加拿大。
信用评级“金字招牌”吸引全球资金
这波创纪录的资金涌入发生在加拿大经济增长乏力的背景下，凸显出全球投资者对加拿大主权信用的高度认可。加拿大是全球少数仍保持三大评级机构中两家（穆迪和标普）给出AAA最高评级的国家，另一家惠誉也给出AA+的高评级。
此外，投资者正在减少对美国国债的依赖。国际金融协会报告指出，美国国债正走在“不可持续的路径”上，资金从美国向加拿大等高质量替代市场的转移趋势明显。
对冲基金主导交易，隐含市场波动风险
这波外资涌入与加拿大央行的政策调整密切相关。央行已将高盛纳入加拿大政府证券分销商名单，为对冲基金等外资参与提供了更便捷的渠道。
央行数据显示，在某些期限的国债拍卖中，对冲基金买入了近50%的发行量，在二级市场交易量中也占据约30%的份额。尽管规模可观，但央行警告，对冲基金广泛使用杠杆，一旦市场情绪逆转导致的“快速去杠杆”可能对金融市场稳定构成潜在风险。
另一个潜在风险是外资突然大规模撤离。2017年法国经历政治不确定时期时，外资曾迅速离场，这一幕也可能在加拿大重演。
十年期国债收益率显着低于美国
加拿大国债市场规模的快速增长（自2020年以来已翻倍至近1.3万亿加元）与持续财政赤字有关。但加拿大的净债务（扣除养老金等金融资产后）仅占GDP的10%，在G7中最低，且十年期国债收益率约为3.40%，比美国低约1个百分点。
市场策略师指出，外资购买国债有助于“在不过度推高借贷成本的情况下，为政府相对庞大的债券计划提供资金”。但也需要警惕，随着卡尼政府的基建、国防和住房等超过2800亿加元的支出计划逐步落地，加拿大国债供给量将进一步攀升，能否持续吸引外资将是未来重要观察点。
当创纪录的外资涌入正在为卡尼的巨额开支提供低成本资金，对冲基金的高频交易也在为加拿大的主权债务市场埋下不确定性的种子。这份来自全球投资者的“信任票”，究竟是一份稳定的长期承诺，还是随时可能撤出的“热钱”押注？ 答案或许就藏在下一次国债拍卖的投标倍数里。
来源：
https://www.bnnbloomberg.ca/business/politics/2026/06/30/foreign-investors-buy-record-amounts-of-canadian-government-debt-lowering-carneys-borrowing-costs/
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