多伦多开发商正坐拥创纪录的公寓库存，但业内专家表示，将小单元合并成大户型并非可行的解决方案。数据显示，问题正在恶化，而技术上的限制让“合并单元”这条路几乎走不通。


库存积压创纪录：4,295套完工未售

根据Urbanation的数据，2026年第一季度多伦多有4,295套新公寓完工但未售出。这一数字比一年前翻了一倍多，比两年前高出近五倍。

多伦多目前拥有约92个月的完工新公寓供应量。另有8,629套未售出的新公寓正在建设中，预计未来两年内完工。

加拿大央行指出，三居室及以下的小单元占多伦多新入市公寓的60%。但只有30%的新家庭具有通常与小单元买家相关的特征。

小单元原本主要是为投资者建造的。当时市场火热、利率低，公寓看起来回报可观。但此后市场冷却，投资者纷纷撤离，自住买家成为主力。而他们对这些小单元的兴趣远不如当年的投资者。

合并单元？建成之后就太晚了

有人提出将小单元合并，以更好地匹配市场需求。Madison集团在预售阶段确实做过这种事。买家找上门要求更大的单元，他们在预售和施工早期重新设计了约12套户型，从1,500平方英尺扩展到2,500甚至4,000平方英尺。

Fitzrovia运营执行副总裁解释，公寓之间的墙壁往往是剪力墙，用于支撑结构，不能拆除。虽然不是每面墙都是剪力墙，但数量足够多，构成了严重障碍。

重新布线也很困难，但真正的问题在于管道。管道垂直贯穿整栋建筑，移动它们以适配不同位置的厨房或浴室极其困难。

他估计，不移动管道的情况下，合并单元可能至少要花费10万加元。移动管道成本更高。对大多数开发商来说，这不划算，因为成本可能超过他们能收回的售价。

价格才是死穴，不是面积

地产经纪指出，合并单元是个好主意，但归根结底还是价格问题。大户型可能对自住买家更有吸引力，但如果价格太高，他们还是不会买。

“问题出在价格上，而不是单元大小。”

更好的策略：等

对于坐拥未售库存的开发商来说，更好的选择是等待市场条件改善。多伦多的新建筑已陷入停滞，这意味着到2030年前后可能出现供应短缺。

“到2030年，我们将迎来大规模的公寓热潮，因为供应将处于历史最低水平，而需求会回来。到那时，开发商可以 hold 住库存并开始出货。”

库存堆着等2030年市场回暖。问题是，开发商撑得到那一天吗？

来源：

https://realestatemagazine.ca/developers-sitting-on-record-toronto-condo-inventory-say-combining-units-not-a-viable-fix/