随着加拿大央行接近降息周期的尾声，而美国联邦储备局准备启动多轮降息，加元有望因两国利差缩小而走强。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和BMO环球资产管理公司均预计，加元兑美元将在年底走强至1.35–1.36区间，目前汇率约为1.38。换句话说，加元被认为在主要发达国家货币中相对低估。摩根大通外汇策略师 Patrick Locke 表示，他们已通过期权做空美元兑加元，这反映了其长期看空美元的立场以及对外汇对冲的担忧。
自2024年以来，加拿大央行降息速度超过美联储一倍以上，原因在于加拿大经济疲软。但随着美国就业市场转弱，美联储预计将加快降息步伐，从而缩小两国之间的利差，为加元提供支撑。市场人士同时指出，加拿大的一系列大型基建项目，以及美加贸易关税问题的潜在明朗化，也可能为加元提供额外支持。
BMO董事总经理 Bipan Rai 表示，加拿大央行“可能已接近降息周期的尾声”。彭博社调查显示，超过半数的经济学家预计，加拿大央行行长麦克勒姆将在周三宣布再次降息0.25个百分点，使基准利率降至2.5%。
互换市场目前预计，今年底前加拿大还将降息约44个基点，而美国则可能降息70个基点。这一差距缩小将有利于加元反弹。尽管今年以来所有主要发达国家货币均已对美元升值，但加元仅上涨4%，幅度最小。技术面上，8月份美元兑加元的21日均线突破了55日和100日均线，形成“黄金交叉”信号，显示加元短期仍承压。
不过，基本面上仍有理由看多加元。加拿大政府上周公布了一份加速审批的重要基建项目清单，财政刺激可能使央行在周三之后无需进一步降息，从而推动加元走强至1.35–1.36区间。
但也有悲观看法。花旗集团认为，加拿大经济疲弱可能迫使央行连续四次会议各降息0.25个百分点，并预计加元将在未来数月走弱至1.39。花旗全球策略师 Alice Zheng 表示：“加拿大央行对任何疲软数据反应都非常迅速，我们认为进一步降息完全有可能。”
期权市场则表现出相对稳定的预期。近期三个月美元兑加元风险逆转在接近平价水平徘徊，显示投资者对年底前加元大体持稳定看法。三个月隐含波动率上周一度跌破4.6%，为2024年7月以来最低。
摩根大通的 Locke 指出，美元兑加元已明显偏离多项估值模型的合理水平，不仅是经济数据不佳的结果，还与美加贸易协议进展滞后有关。他认为，在年底前该货币对仍有“修正下行”的空间。
即便加拿大央行在本周释放鸽派信号，美联储数小时后的政策决定，预计也将为加元多头提供额外动力。摩根士丹利外汇策略主管 David Adams 在9月12日的报告中写道：“我们预计加拿大央行本周将释放鸽派基调，但美元兑加元的下行将主要由美联储的会议推动。”
文章来源：https://financialpost.com/news/economy/canadian-dollar-rebound-bank-of-canada-fed-cuts
