加拿大央行高級副行長Carolyn Rogers周四在卑詩省維多利亞發表講話時明確表示，央行不會把房價作為利率政策的直接目標。她指出，房地產市場會繼續影響央行對經濟和通脹的判斷，但不會因為房價高低就單獨決定升息或降息。Rogers認為，央行最重要的任務仍然是維持低、穩定和可預測的通脹，而住房負擔能力問題，單靠利率並不能解決。她的這番表態，也再次把一個長期爭議擺到台面上：既然房價這麼重要，為什麼央行不直接用利率來壓？

房價很重要，但利率不是“專用工具”

Rogers表示，政策利率確實會影響住房需求。利率上升，按揭成本增加，部分買家會暫緩入市；利率下降，則會降低借貸成本，刺激需求回升。但問題在於，利率影響的是整個經濟，而不是隻影響房地產。更重要的是，審批流程、土地供應、建築進度和開發限製等住房供應問題，都不是央行可以通過調息解決的。她形容利率是一種相對“粗”的工具，如果直接拿來針對房價，可能會讓其他行業和家庭一起承擔成本。

升息和降息，其實都有副作用

央行在檢討貨幣政策框架時，也專門研究過住房負擔問題，但最終發現並沒有簡單答案。提高利率，可以抑製購房需求、放慢房價上漲，但開發商的融資成本也會一起上升，反而可能拖慢新房建設。相反，降息可以減輕家庭的按揭壓力，卻也可能在供應不足的情況下刺激更多買家入場，再次把房價推高。Rogers表示，央行從這次檢討中得到的一個重要結論，就是要更清楚地向公眾解釋，貨幣政策究竟能做什麼、又有哪些事情做不了。

樓市已經降溫，但央行更關注通脹

目前加拿大房地產市場整體仍然偏弱。今年8月，經季節調整後的住宅成交量為37,738套，市場成交已經連續多年低於曆史平均水平。全國房價也較疫情期間的高點回落約20%。疫情初期，加拿大央行曾把基準隔夜利率降至0.25%的緊急水平，目前政策利率為2.25%，下一次議息會議將在10月28日舉行。市場也在關注央行會否再次調整利率，但從Rogers的講話來看，決定利率方向的核心仍然是整體通脹和經濟情況，而不是單獨看樓市表現。

現在真正麻煩的，還是價格壓力

加拿大整體通脹目前仍受到能源價格影響。汽油價格持續偏高，使年度總體通脹率連續數月維持在大約3%。雖然核心通脹按年計算已經接近央行2%的目標，但近期月度走勢顯示，價格壓力有重新累積的跡象。央行此前也提醒，如果能源價格長期維持高位，這些成本可能進一步傳導到其他商品和服務。因此，即使樓市較高峰期已經明顯降溫，央行也不太可能隻因為房地產疲弱，就忽略更廣泛的通脹風險。

對樓市來說，這次表態傳遞出的信息很清楚：未來房價怎麼走，不能隻盯著央行會不會降息，住房供應、審批和投資環境同樣關鍵。

來源：https://www.canadianmortgagetrends.com/2026/10/bank-of-canada-wont-target-house-prices-with-interest-rates/