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加拿大統計局周五公布的數據顯示，第二季度實際GDP年化增長3.3%，為2023年初以來最快季度增速，遠超央行預測的2.5%。BMO首席經濟學家Doug Porter稱這是“紮實的成績”。但經濟學家齊聲警告：新一輪美國關稅和貿易不確定性，將考驗剛剛起步的增長勢頭。

Q2增長強勁：出口、消費、政府支出全面開花

第二季度GDP增長3.3%，亮點頗多：

• 出口跳漲3.6%，乘用車和輕型卡車出口反彈是主要驅動力；

• 家庭、企業和政府支出均有所增加；

• 商業資本投資打破連續五個季度下滑的趨勢，數據中心的處理設備投資是重要推手。

更值得注意的是，統計局在此次報告中修正了第一季度數據——此前曾報告的年化0.3%收縮被抹去，修正為小幅正增長0.3%。Porter說：“三個月前所有關於‘技術性衰退’的討論，現在已被曆史抹去。”

7月已現疲態，關稅衝擊正在傳導

盡管第二季度表現亮眼，但經濟動能正在減弱。StatCan估計7月GDP增長為0%——6月受益於世界杯帶動的活動消退，加上新一輪關稅衝擊開始顯現。

美國50%關稅於8月22日正式生效，加拿大反製關稅將於9月8日落地。Capital Economics北美高級經濟學家Ariane Curtis警告：“美國新一輪關稅逆風意味著第二季度的強勁勢頭不會延續到第三季度。”

央行利率決策：強勁數據本該指向加息，但關稅打亂一切

第二季度GDP是加拿大央行9月2日利率決議前的最後一份重要數據。金融市場的押注顯示：下周維持利率不變的概率接近99%。

Porter直言：“拋開貿易戰不談，第二季度的強勁數據通常會讓央行傾向於加息。但關稅逆風將在今年剩餘時間拖累增長——央行應該發出降息傾向的信號，而不是加息。”Servus信用社首席經濟學家Charles St-Arnaud認為，第二季度的韌性“可能幫助加拿大經濟吸收新一輪美國關稅的衝擊”，但仍預計央行將“在較長時期內維持利率不變”。

特朗普的50%關稅已經落地，加拿大的反製即將生效，第三季度的數據可能不會像第二季度那樣好看。這場關稅戰真正的經濟代價，可能要等到Q3數據出來才能看清。而央行在關稅不確定性和強勁基本面之間的艱難平衡，才剛剛開始。

來源：https://ca.finance.yahoo.com/news/statcan-set-report-q2-gdp-080003728.html