加拿大央行將於本周三（7月15日）公布今年第五次利率決議。盡管自6月上次決議以來，全球形勢動蕩、經濟數據波動劇烈，但所有接受路透社調查的36位經濟學家一致預計，央行將維持關鍵借貸利率在2.25%不變——這將是連續第六次按兵不動。更有超半數經濟學家預測，這一利率水平將至少持續到2027年7月。兜兜轉轉，加拿大央行在經曆了加息、降息、再觀望的周期後，又重新回到了“什麼都不做”的起點。

通脹反彈至3.2%：油價飆升是“元凶”，但央行選擇“看穿”

中東衝突引發的全球能源衝擊，使5月年通脹率攀升至3.2%，創下2023年底以來最高，首次突破央行1%-3%的目標區間。汽油價格同比暴漲33.2%，連續三個月加速上行，連帶航空運輸和旅遊價格也大幅上漲。

但央行行長麥克勒姆此前已明確表示，將“看穿”戰爭相關的短期通脹衝擊——除非高油價開始廣泛傳導至其他消費品價格，才會采取行動。RBC高級經濟學家範女士指出，通脹數據中存在鼓舞人心的信號：核心通脹指標仍相對穩定，價格壓力並未擴散到汽油以外的領域。牛津經濟研究院加拿大經濟主管斯蒂洛則警告：“這正是我們一直強調的風險：物價再次上漲，經濟形勢再次惡化。”

經濟反彈與貿易亂局：增長“回來了”，但不確定性“更大了”

4月GDP增長0.5%，從Q1萎縮中強勢反彈，采礦、油氣開采和製造業是主要推手。勞動力市場也出現企穩跡象，失業率微降至6.5%。但7月1日，美國選擇將《加美墨貿易協定》提交年度審查——可能持續長達10年。貿易部長勒布朗坦言，關於年度審查將如何進行，“現在還沒有任何答案”。

牛津經濟研究院已將2027年GDP增長預期下調至1.6%。斯蒂洛預計，央行不僅在2026年剩餘時間維持利率不變，明年大部分時間也將如此。CIBC經濟學家Shenfeld表示：“沒有降息的緊迫感，也沒有嚴肅討論加息的理由——經濟存在閑置產能，核心通脹保持穩定。”

預測：今年利率“不動如山”，2.25%成“長期驛站”

路透社調查顯示，19位經濟學家預測利率將維持至2027年7月，下一次變動更可能是加息而非降息。在通脹、經濟和貿易的三重拉扯下，2026年的加拿大央行似乎找到了它的“舒適區”——什麼都不做。但這究竟是精準的審慎，還是無奈的觀望？答案就藏在央行周三公布的最新通脹和經濟預測中。2.25%的利率，是最終的歸宿，還是下一輪變動的起點？

來源：

https://toronto.citynews.ca/2026/07/13/bank-of-canada-interest-rate-preview/、

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