宏觀經濟研究機構羅森伯格研究近日發布重磅報告，對加元前景發出嚴厲警告：在生產力長期落後、貿易前景不明以及加美利差持續擴大的三重夾擊下，加元已陷入“根本性熊市”。經濟學家推算，加元兌美元彙率未來可能跌至1加元兌62.5美分，直逼60美分的曆史大底，加拿大人的購買力將面臨前所未有的實質性縮水。


1. 三大“緊箍咒”：生產力崩潰、貿易陰雲、利差深淵

報告指出，加元正面臨三重結構性壓力的疊加打擊。

生產力鴻溝：加拿大與美國的生產力差距正在以驚人速度擴大。2026年第一季度，美國生產力同比增長2.8%，而加拿大同期卻萎縮0.6%。兩國在機械設備、研發和軟件領域的投資差距更觸目驚心——加拿大2026年Q1的科技投資僅比2022年增長3%，美國同期則飆升22.5%，相差超過7倍。加拿大央行明確警告，該國已陷入生產力“惡性循環”之中。

貿易不確定性：美國已正式確認不續簽《美墨加協定》，意味著加拿大出口商將面臨長達數年的年度貿易談判和持續的投資不確定性。過去8年間，加拿大企業以資本淨直接流出的形式抽離了8500億加元，而同期海外流入僅5600億加元，差距超過30%。

加美利差：市場普遍預期加拿大央行被迫進一步降息，而美聯儲可能按兵不動甚至收緊政策，兩國利差將進一步滑向負值深淵。

2. 數學邏輯：60美分是“競爭力拐杖”

報告的核心邏輯是殘酷的數學：由於加拿大單位勞動力成本在過去一年飆升3.2%（美國基本持平），以美元計、經生產力調整後的加國單位勞動力成本已膨脹8%，接近曆史高位。要抹平兩國的競爭力差距，加元必須大幅貶值。經濟學家推算，加元需先跌至1.50（66.7美分），若差距繼續擴大，則需進一步貶值至1.60（62.5美分）甚至更接近60美分。

這一水平並非史無前例——上次出現如此低位是在2002年SARS危機期間，當時加拿大利率同樣遠低於美國。羅森伯格研究所創始人戴維·羅森伯格直指：“加元如今成了支撐加拿大競爭力的唯一一根‘拐杖’。”

3. 熊市基調：反彈即是做空機會

報告指出，一個沉重的事實是：即使在油價暴漲、對加拿大形成極為有利的“貿易條件”衝擊時，加元竟都未能組織起任何一輪可持續的牛市反彈。因此，專家建議堅決抵製任何間歇性加元反彈行情。疲軟的加元對旅遊業和出口商是利好，對計劃去美國旅遊的加拿大人卻是實實在在的打擊——實際購買力正在被無情蠶食，本質上就是出口商通過變相降價來換取全球市場份額。

當生產力差距擴大7倍、資本淨流出超過流入30%、加元被降級為一根“競爭拐杖”——這份來自權威機構的警告顯示，加元的低迷可能不止是周期性波動，而是一場關乎國家競爭力的結構性危機。 對於普通加拿大人而言，這或許意味著一個殘酷的現實：你的錢，正在變得越來越不值錢。

來源：

https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/inside-the-market/article-rosenberg-research-three-reasons-why-the-canadian-dollar-will-plummet/

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