“舊模式已死” 央行發出異乎尋常的悲觀信號

上周三，多倫多的一場商界會議上，加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆的發言讓在場不少人沉默。他沒有談通脹目標，也沒有談利率路徑，而是直接宣告：加拿大過去幾十年的經濟模式，已經走不通了。更令人不安的是他的時間線——這場調整不是幾個月、幾年，而是“幾十年”；而很多加拿大人，可能“等不到回報的那一天”。


不是周期，是換軌道

麥克勒姆反複強調一個區分：當前的經濟困境不是周期性的，而是結構性的。周期會反彈，但結構不會回頭。

他列出三股不可逆的力量：人口這班車，開不動了。過去20年勞動力年均增長1.5%，未來幾年“幾乎不增長”。對美貿易，回不去了。“基於規則的對美自由貿易時代已經結束”，企業必須找新買家、新供應商，成本更高、時間更長。人工智能，等不起也躲不掉。可能像互聯網一樣提升效率，但眼下已經在吃掉年輕人的入門級崗位。

央行罕見自揭底牌：轉型可能失敗

更讓市場不安的是，麥克勒姆沒有給出“必勝”的承諾。他直言：加拿大可能轉型失敗。如果企業不調整、投資不跟進，生產率不會反彈，GDP不會恢複，收入停滯，負擔越來越重。這不是恐嚇，而是寫在央行報告裏的風險提示。

數據與敘事之間的矛盾，沒有被回避

就在這場演講前後，央行剛剛上調了短期經濟預測，並預計未來幾年通脹穩定在2%。一邊說“舊經濟已死”，一邊上調數字——這種撕裂感，恰恰是當前加拿大經濟的真實寫照：整體數據還沒崩，但底層邏輯已經在換。有評論尖銳指出：過去二十年，加拿大2%的GDP增長裏，近75%是靠“加人”而不是“加生產力”堆出來的。所謂舊模式，其實早該結束。

誰為“轉型”買單？答案已經很明顯

麥克勒姆的坦誠代價是：他把一個長期被包裝成“平穩過渡”的問題，直接攤在了桌面上。如果對美貿易重構成功，加拿大需要等美元儲備地位更迭——曆史經驗是30到50年。今天35歲的人，85歲時或許能看到成果；而中小企業主，眼下就得決定：要不要押注一套可能在自己任期內都看不到回報的供應鏈？

結語

這不是央行行長慣常的語言風格。沒有“審慎樂觀”，沒有“可控風險”。麥克勒姆罕見地把“苦日子”這個詞，擺進了官方敘事。問題不在於他的判斷是否準確——人口、貿易、技術三股潮水確實在轉向。問題在於：當央行的角色從“穩預期”變成“敲警鍾”，誰來負責給這趟漫長的轉型鋪軌道、安護欄？普通家庭聽懂了：苦日子可能真的要來，而且沒人知道要過多久。

來源：https://betterdwelling.com/the-bank-of-canadas-economy-things-get-worse-then-you-die/