加拿大央行罕見預警：新的經濟衝擊正在逼近，利率判斷變得異常困難？

加拿大央行罕見預警：新的經濟衝擊正在逼近，利率判斷變得異常困難？
加拿大央行行長Tiff Macklem近日罕見發出警告，稱當前全球與北美經濟環境中，正積聚著“不同尋常”的新一輪衝擊風險，加拿大經濟前景面臨的變數明顯多於以往。

在接受媒體采訪時，Macklem直言，地緣政治風險持續抬升，加之美國貿易政策高度不可預測，使得加拿大央行對未來經濟走勢的判斷，正處於一個異常脆弱的階段。
地緣政治與美方政策疊加，風險來源明顯增多
Macklem指出，與以往相比，目前“可能出錯的因素明顯更多”。他特別點名多項來自美國的不確定性，包括美國總統**唐納德·特朗普**在國際事務中的強硬立場、頻繁發出的關稅威脅，以及圍繞北美自由貿易協議（CUSMA）即將啟動的重新審查。
在他看來，這些因素並非單一風險，而是彼此疊加、相互放大的係統性不穩定源頭。“我們看到的是一種新的潛在衝擊，一種新的擾動形式，地緣政治風險處於高位運行。”
經濟預測“更脆弱”，央行信心明顯下降
就在本周，加拿大央行宣布維持基準利率不變，並同步發布了最新的經濟與通脹預測報告。報告預計，加拿大經濟將在 2026 至 2027 年實現溫和增長，這一判斷與去年 10 月的預測大體一致。
但Macklem坦言，問題並不在預測本身，而在於“預測所依賴的穩定前提正在削弱”。他直言，目前的經濟展望“比以往任何時候都更容易被外部事件打破”。
“我們越來越感覺到，這個預測存在更多可能出錯的地方，”他說，“這個預測本身，變得更加脆弱了。”
特朗普關稅威脅，成最大潛在衝擊點
Macklem特別提到，特朗普近期再次發出的關稅威脅，正是這種潛在衝擊的典型例子。特朗普曾公開表示，如果加拿大推進與中國的貿易協議，美國將對加拿大商品征收高達 100% 的懲罰性關稅。
在央行看來，這類言論即便尚未落地，也已經對企業預期、投資決策以及金融市場信心構成實質性幹擾。
利率方向陷入罕見“不可判斷”狀態
由於不確定性顯著上升，市場對加拿大央行下一步利率走向的解讀也出現明顯分歧。一些經濟學家認為，Macklem近期的表態，暗示央行可能更傾向於通過降息來對衝潛在衝擊、刺激經濟。
但當被直接問及今年稍後利率風險究竟更偏向“降息”還是“加息”時，Macklem給出了一個極為罕見的回答：無法判斷。
“要討論風險平衡，你必須能夠為不同風險分配概率，”他說，“但坦率地講，我們現在發現，這件事本身就非常困難。”
央行對美聯儲穩定性高度關注
Macklem還將視角投向美國金融體係本身。他透露，自己近期已與美聯儲主席**Jerome Powell**進行過私下溝通，並明確表達了對其在壓力環境下維持政策獨立性的支持。
此前，特朗普政府多次公開要求美聯儲降息，甚至傳出對Powell進行法律威脅的消息，引發全球央行高度警惕。包括加拿大央行在內的多國央行行長，已聯合發聲支持美聯儲的獨立性。
Macklem強調，一個穩定、可預測的美聯儲，對加拿大至關重要。“一個為美國經濟提供穩定性的美聯儲，對美國有利，對加拿大同樣有利；但如果失去可預測性，對任何人都不是好事。”
美元“避風港”地位正在受損
更值得警惕的是，Macklem指出，美國政策的高度不可預測性，正在侵蝕美元作為全球安全資產的地位。當前，不少國際投資者仍希望持有美股資產，但同時選擇對衝美元彙率風險，這在客觀上對美元構成下行壓力。
“美國政策的不確定性，已經削弱了美元作為全球避險資產的吸引力，”他說，“問題在於，世界上並沒有太多真正可替代的選擇。”
在全球風險重新定價、北美貿易關係承壓、利率判斷難度陡增的背景下，加拿大央行的這番警告，顯然不僅僅是一次例行風險提示，而更像是一份提前發出的“衝擊預警”。
來源：
https://www.ctvnews.ca/world/trumps-tariffs/article/bank-of-canada-governor-warns-of-unusual-potential-for-new-economic-shock/