2025年剛剛過去，多倫多房地產市場交出了一份並不好看的成績單：全年成交量跌至25年來最低水平，土地轉讓稅收入也明顯低於預期。但就在這樣的背景下，市政府卻在最新預算中判斷，2026年房地產市場將出現回暖，相關稅收也將明顯增加。這份“逆勢樂觀”的預測，正在引發不少關注與討論。
市政府預計，2026年土地轉讓稅收入將達到8.5億加元，高於2025年預計的8.05億加元。雖然仍低於樓市高峰期動輒超過11億加元的水平，但在成交持續低迷的現實下，這一增長預期顯得格外大膽。
多倫多為何判斷市場會好轉
市府財務部門給出的理由主要集中在兩個方面，一是市場供應結構正在發生變化，二是部分金融機構判斷成交量可能逐步回升。相關負責人表示，過去幾個月市場已經出現一些“止跌企穩”的跡象，包括掛牌量變化、部分區域成交改善以及貸款政策逐漸穩定等因素。
此外，市政府也將一部分希望寄托在高端住宅交易上。2025年底，市議會已通過對300萬加元以上住宅提高土地轉讓稅稅率的方案，預計單這一項在2026年就能額外帶來約1380萬加元的收入。換句話說，即使普通住宅市場恢複緩慢，高價物業成交也被視為一塊“穩定器”。
土地轉讓稅的劇烈波動讓財政高度被動
事實上，多倫多對房地產的依賴由來已久。土地轉讓稅已經成為市政府最重要的收入來源之一，但也同時是最不穩定的一項。
在市場最火熱的幾年，這項稅收一度接近12億加元，成為城市財政的重要支柱；而當市場轉冷，收入迅速縮水，預算缺口隨之擴大。2025年原本預計可收到近10億加元，但最終落差超過1.8億。
有市議員直言，這種“過山車式”的波動本身就說明市場結構並不健康，過去大量投機性購房推高成交和稅收，但並未帶來長期穩定的居住需求。一旦投資熱度退去，城市財政就首當其衝承壓。
開發放緩帶來的另一重壓力
除了成交低迷，新建項目減少也正在影響城市的長期財務安全。過去五年，新建項目帶來的開發費用收入一度超過每年7億加元，但隨著公寓市場轉冷，2024年已跌至3.83億，2025年情況進一步惡化。
目前市政府規劃的未來十年基礎設施建設資金中，已出現超過40億加元的缺口。如果房地產開發長期低迷，這一缺口還可能繼續擴大，影響公共交通、道路、公園等項目推進。
押注回暖，是現實判斷還是被迫樂觀
預算負責人強調，2026年的預測已經比過去更為保守，不再是“拍腦袋估算”，而是綜合市場數據與金融機構判斷後的結果。但她也坦言，房地產收入本身就難以精準預測，隻能盡量避免過度樂觀。與此同時，市政府也在逐步降低土地轉讓稅在日常開支中的占比，將更多資金用於儲備和長期項目，以降低未來市場再次下滑帶來的衝擊。
2026年的樓市，仍充滿不確定性
從現實情況看，多倫多房地產市場仍面臨多重壓力：利率高位徘徊、買家信心不足、開發商觀望情緒濃厚、人口增長放緩，這些因素短期內都難以徹底改變。
市政府選擇在此時押注回暖，既是一種判斷，也帶著明顯的財政壓力色彩。若市場複蘇順利，城市財政將獲得喘息空間；但若成交繼續低迷，預算中的“樂觀數字”可能很快變成新的缺口。
2026年的房地產市場，或許不僅決定著買賣雙方的信心，也將在很大程度上影響這座城市未來幾年的財政走向。
來源：
https://www.thestar.com/news/gta/city-hall/city-hall-is-banking-on-toronto-s-real-estate-market-picking-up-in-2026-what/article_313b2d7c-f156-48f2-b725-55f303b3651b.html