通脹、利率、住房、經濟前景——這些詞在過去幾年幾乎成了加拿大人的“日常背景音”。在市場仍然反複討論是否會再次加息的當下，CIBC 發布的《2026年加拿大經濟展望》卻給出了一個相對冷靜的判斷：明年的整體經濟環境，可能並沒有想象中那麼緊張。首席經濟學家 Avery Shenfeld 和副首席經濟學家 Benjamin Tal 認為，很多被市場放大的擔憂，需要重新拆解來看。


市場在押注加息，但央行並不著急

目前金融市場普遍預期，2026年年中可能再次出現加息窗口，但 CIBC 認為這一判斷過於超前。Shenfeld 指出，利率真正進入“刺激區間”的時間並不長，而經濟內部仍存在一定閑置空間，在這種情況下，央行沒有迫切理由收緊政策。相比此前對成本推動型通脹的擔憂，Bank of Canada 最近的政策表態明顯更為溫和，也並未釋放出強烈的加息信號。

通脹數據看著嚇人，背後卻沒那麼熱

針對市場對高通脹的焦慮，CIBC 認為不少擔心被“數據表象”誤導。比如，原本被認為會推高成本的美國關稅，並未在進口數據中明顯體現；來自歐洲和亞洲的商品價格，也因為產能過剩而保持溫和。Tal 還特別點名租金數據，認為官方統計顯示的約5%漲幅，與真實市場情況並不一致——在不少地區，掛牌租金實際上仍在下行，這無形中抬高了整體通脹讀數。

經濟沒變熱，反而是“效率”在改善

近期加拿大 GDP 增速被上調，並不是因為勞動力市場過熱，而是生產效率表現好於預期。CIBC 將這一變化視為積極信號：生產率提升，意味著經濟可以在不明顯推高通脹的前提下繼續增長，也讓央行有更多耐心按兵不動。Shenfeld 直言，早前看似“慘淡”的生產率數據，經過修正後其實趨於持平，至少不再是拖累通脹控製的負面因素。

房地產仍是難題，但不會單獨拖垮大局

在展望2026年時，CIBC 並未回避住房問題。高房價、供應不足和人口增長帶來的壓力，仍將長期存在，也會繼續影響通脹結構和家庭支出。不過在他們看來，這更像是一項結構性挑戰，而非足以在短期內改變整體經濟走向的“爆雷點”。在利率相對穩定、通脹被高估的背景下，住房市場更可能是緩慢調整，而不是劇烈波動。

更像是“慢慢走穩”的一年

綜合來看，CIBC 對2026年的判斷並不激進：沒有快速反彈，也不指向明顯下行。利率或將維持觀望，通脹壓力被重新校準，生產率改善為經濟提供緩衝空間。對普通人來說，這種前景或許談不上輕鬆，但至少意味著，不必為每一個市場傳聞都提前做好“硬著陸”的心理準備。

https://dailyhive.com/canada/cibc-economic-outlook-2026-canada