加拿大统计局最新数据显示，1月份实际GDP增长0.1%，超出分析师预期，经济“很可能”避免了技术性衰退。但经济学家警告，这一增长很大程度上源于通胀的暂时性压低，并非真实经济改善。伊朗战争导致的能源价格上涨影响尚未显现，而电信费用等一次性因素几乎解释了全部增长。
1月GDP增长0.1%，超预期但低于上月
加拿大实际GDP在1月份增长0.1%，尽管较前一个月0.2%的增长率有所放缓，但仍超出分析师预期的持平水平。增长主要集中在商品生产行业（+0.2%），服务生产行业持平。20个行业中有9个实现增长。
金融和保险业（+0.5%）是表现最好的行业之一，为自2025年9月以来最大月度增长，主要由企业债券购买推动。相比之下，房地产行业收缩0.2%，为自2025年3月以来首次下降，其中房地产经纪和代理活动下降6.1%，主要因BC省和安省销售下滑。
经济“很可能”避免技术性衰退
牛津经济研究院首席经济学家Michael Davenport表示，加拿大经济在年初很可能避免了技术性衰退。加拿大统计局的初步数据显示，2月份实际GDP上升0.2%，表明2026年第一季度将实现温和增长。Davenport认为，今天的GDP数据不太可能改变加拿大央行的看法，央行将在4月29日再次维持政策利率不变，并在整个2026年保持稳定。
蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter称这是一项令人惊喜的结果，但提醒这一不错的表现发生在伊朗冲突以及随后汽油和其他燃料价格飙升之前。动荡的影响要到5月份发布的3月份报告中才会体现。BMO已将第一季度GDP预测上调至1.5%，接近加拿大央行最初预期的1.8%。
通胀的暂时性因素解释了大部分增长
尽管数据超预期，市场对这一利好消息反应甚微。地缘政治紧张局势占据了关注焦点，能源价格飙升将挤压可支配收入并推高通胀。更重要的是，实际GDP增长可能并非表面那样令人印象深刻。
实际GDP是经过通胀调整的，通胀率在报告增长时是一个重要因素。加拿大央行指出，取消消费者碳税将使CPI暂时降低0.7个百分点，直至2026年4月。GDP平减指数不包括税收，但不排除间接影响。这种人为压低会抬高当前的表面增长。
更直接的例子是电信费用。方法和服务质量的变化对价格产生了显著的通缩影响，电信费用使1月份CPI下降了0.11个百分点——这几乎解释了全部0.1%的实际GDP增长。虽然CPI与GDP平减指数不完全一致，但这表明至少相当一部分实际增长属于机械性扭曲。
经济基本面依然脆弱
专家指出，关键不在于GDP是否出现小幅增长，而在于必须将数据放在背景中解读。人为压低的通胀正在推高实际GDP，并不意味着经济状况已经改变。
可负担性依然紧张，房屋销售仍然疲弱，失业人数正以非衰退时期罕见的速度上升，按揭贷款拖欠已上升至衰退水平，私营部门的增长集中在依赖公共收入的非市场行业——这些现象在以往只会出现在衰退时期。
一句话总结
GDP数字超出预期，但仔细拆解后发现，电信费用一项几乎解释了全部增长。这不是衰退，但也不是复苏——更像是一场“特殊经济行动”。真正的考验，还在后面。
来源：
https://betterdwelling.com/canadian-gdp-grew-mostly-an-illusion-due-to-inflation-suppression/
