面对伊朗战争带来的混乱经济信号，加拿大央行决策者正越来越多地依赖“判断力”而非数据模型来指引政策利率走向。最新发布的内部讨论纪要显示，能源价格飙升即将推高通胀，而加拿大经济却在低迷中挣扎——加息与降息的理由同时成立，央行陷入了典型的“两难”困境。


通胀要加息，经济要降息，央行两头受压

3月18日，央行决定将政策利率维持在2.25%不变。周三发布的讨论纪要显示，管理委员会成员就是否调整利率进行了激烈辩论。

通常情况下，通胀上升风险要求提高政策利率，而经济疲软则促使央行降息。央行行长麦克勒姆在上个月的利率决策中直言，这让央行陷入了“两难”，不确定下一步该往哪个方向走。

管理委员会在讨论中表达了一些担忧：汽油价格上涨和超市顽固的涨价正在推高通胀预期，而这一切发生在后疫情通胀期刚刚过去不久。但成员们也指出，经济疲软可能限制企业将石油供应冲击带来的高成本转嫁给客户，这反过来可能抑制整体通胀的上升幅度。

“比平时更依赖判断”，央行选择观望

鉴于中东冲突前通胀已显示出稳定迹象，管理委员会成员认为他们有“一些灵活性”，可以等待观察伊朗战争将持续多久，再决定是否调整利率。

麦克勒姆上月表示，央行愿意“看穿”汽油价格飙升带来的短期通胀冲击，但如果出现通胀压力蔓延到加油站之外的迹象，央行将准备采取行动。

讨论纪要指出，决策者“需要比平时更多地依赖判断，并采取风险管理方法”来制定货币政策。

伊朗不是唯一的不确定性

伊朗局势并非央行的唯一不确定性来源。央行还在密切关注即将进行的加美墨贸易协定审查，以判断是需要收紧还是放松货币政策。

管理委员会3月同意“保持选项开放，同时密切监测中东局势、美国贸易政策以及新发布的数据”。

经济学家普遍预计，央行将在4月29日的下一次利率决策中再次维持政策利率不变。届时，央行将同时发布更新的通胀和经济预测。

来源：

https://ca.finance.yahoo.com/news/bank-canada-relying-judgment-steer-173002075.html