加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）警告称，多伦多的新公寓市场正经历“深度冻结”，这种低迷局面不仅是短期的周期性调整，更可能在未来数年重塑加拿大最大城市的房地产格局。

霍格在本周发布的报告中指出，大多伦多地区的预建房屋销售额已跌至全球金融危机以来的最低水平。支撑前期建设市场的投资者兴趣已基本消失，而开发商正面临“需求消失与成本高企”的双重压力。他预计，多伦多的公寓库存需要减少至少25%，新项目销售才能恢复活力。

数据显示，目前在建项目中未售出的单位数量已攀升至九年来的最高点。同时，随着续约的房贷利率的上升，部分业主被迫抛售房产，导致公寓库存继续增加。租赁需求降温、房产升值预期破灭，进一步加剧了投资者的撤离。

公寓销量的暴跌与库存的飙升，造就了罕见的买方市场。疫情期间，买家因担心“错失良机”而抢购，如今却有了更多选择和议价空间。许多购房者倾向于直接购买现有公寓，这些房源可以立即入住，且价格通常低于开发商的新盘定价，彻底改变了市场竞争格局。

在这样的环境下，开发商的建房意愿显着减弱。就在昨日，建筑业和土地开发协会（BILD）也对大多伦多新房销售停滞发出警告，并唿吁政府干预。BILD 援引 Altus Group 的数据显示，8月份全地区仅售出118套公寓，较去年同期下降近六成，比过去十年同期均值低90%。

该协会建议政府暂停对所有价格低于100万加元的新房征收商品及服务税，以刺激需求。但霍格认为，这样的措施只能起到“边际”作用，无法真正“解锁”市场。根本挑战仍在于，高昂的开发与建设成本，使买家愿意支付的价格与开发商能够提供的价格之间存在巨大差距。

加拿大皇家银行预计，随着整体经济改善，公寓需求会逐步恢复。但销售复苏的过程将更长、更复杂。报告预计公寓库存将从2026年初开始缓慢下降，并在当年下半年随着销售量的增加而加速下降，2027年有望迎来更强劲的活动。

未来的地产格局将是：短期（1-2年）是买方市场，价格承压；中期（3-5年）供应短缺逐渐显现；长期（5年以上）可能再次走向供不应求、价格上升的循环。不过，这一预测仍存在不确定性。若未来几个月经济表现弱于预期，或公寓挂牌量继续上升，都可能延长市场复苏的周期。此外，长期低迷还可能导致开发商流失熟练工人和专业知识，等需求恢复时，建筑业或将面临新的瓶颈。

文章来源：https://financialpost.com/news/toronto-condo-deep-freeze-could-reshape-housing-landscape-rbc