“旧模式已死” 央行发出异乎寻常的悲观信号

上周三，多伦多的一场商界会议上，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆的发言让在场不少人沉默。他没有谈通胀目标，也没有谈利率路径，而是直接宣告：加拿大过去几十年的经济模式，已经走不通了。更令人不安的是他的时间线——这场调整不是几个月、几年，而是“几十年”；而很多加拿大人，可能“等不到回报的那一天”。


不是周期，是换轨道

麦克勒姆反复强调一个区分：当前的经济困境不是周期性的，而是结构性的。周期会反弹，但结构不会回头。

他列出三股不可逆的力量：人口这班车，开不动了。过去20年劳动力年均增长1.5%，未来几年“几乎不增长”。对美贸易，回不去了。“基于规则的对美自由贸易时代已经结束”，企业必须找新买家、新供应商，成本更高、时间更长。人工智能，等不起也躲不掉。可能像互联网一样提升效率，但眼下已经在吃掉年轻人的入门级岗位。

央行罕见自揭底牌：转型可能失败

更让市场不安的是，麦克勒姆没有给出“必胜”的承诺。他直言：加拿大可能转型失败。如果企业不调整、投资不跟进，生产率不会反弹，GDP不会恢复，收入停滞，负担越来越重。这不是恐吓，而是写在央行报告里的风险提示。

数据与叙事之间的矛盾，没有被回避

就在这场演讲前后，央行刚刚上调了短期经济预测，并预计未来几年通胀稳定在2%。一边说“旧经济已死”，一边上调数字——这种撕裂感，恰恰是当前加拿大经济的真实写照：整体数据还没崩，但底层逻辑已经在换。有评论尖锐指出：过去二十年，加拿大2%的GDP增长里，近75%是靠“加人”而不是“加生产力”堆出来的。所谓旧模式，其实早该结束。

谁为“转型”买单？答案已经很明显

麦克勒姆的坦诚代价是：他把一个长期被包装成“平稳过渡”的问题，直接摊在了桌面上。如果对美贸易重构成功，加拿大需要等美元储备地位更迭——历史经验是30到50年。今天35岁的人，85岁时或许能看到成果；而中小企业主，眼下就得决定：要不要押注一套可能在自己任期内都看不到回报的供应链？

结语

这不是央行行长惯常的语言风格。没有“审慎乐观”，没有“可控风险”。麦克勒姆罕见地把“苦日子”这个词，摆进了官方叙事。问题不在于他的判断是否准确——人口、贸易、技术三股潮水确实在转向。问题在于：当央行的角色从“稳预期”变成“敲警钟”，谁来负责给这趟漫长的转型铺轨道、安护栏？普通家庭听懂了：苦日子可能真的要来，而且没人知道要过多久。

来源：https://betterdwelling.com/the-bank-of-canadas-economy-things-get-worse-then-you-die/