加拿大央行罕见预警：新的经济冲击正在逼近，利率判断变得异常困难？

加拿大央行罕见预警：新的经济冲击正在逼近，利率判断变得异常困难？
加拿大央行行长Tiff Macklem近日罕见发出警告，称当前全球与北美经济环境中，正积聚着“不同寻常”的新一轮冲击风险，加拿大经济前景面临的变数明显多于以往。

在接受媒体采访时，Macklem直言，地缘政治风险持续抬升，加之美国贸易政策高度不可预测，使得加拿大央行对未来经济走势的判断，正处于一个异常脆弱的阶段。
地缘政治与美方政策叠加，风险来源明显增多
Macklem指出，与以往相比，目前“可能出错的因素明显更多”。他特别点名多项来自美国的不确定性，包括美国总统**唐纳德·特朗普**在国际事务中的强硬立场、频繁发出的关税威胁，以及围绕北美自由贸易协议（CUSMA）即将启动的重新审查。
在他看来，这些因素并非单一风险，而是彼此叠加、相互放大的系统性不稳定源头。“我们看到的是一种新的潜在冲击，一种新的扰动形式，地缘政治风险处于高位运行。”
经济预测“更脆弱”，央行信心明显下降
就在本周，加拿大央行宣布维持基准利率不变，并同步发布了最新的经济与通胀预测报告。报告预计，加拿大经济将在 2026 至 2027 年实现温和增长，这一判断与去年 10 月的预测大体一致。
但Macklem坦言，问题并不在预测本身，而在于“预测所依赖的稳定前提正在削弱”。他直言，目前的经济展望“比以往任何时候都更容易被外部事件打破”。
“我们越来越感觉到，这个预测存在更多可能出错的地方，”他说，“这个预测本身，变得更加脆弱了。”
特朗普关税威胁，成最大潜在冲击点
Macklem特别提到，特朗普近期再次发出的关税威胁，正是这种潜在冲击的典型例子。特朗普曾公开表示，如果加拿大推进与中国的贸易协议，美国将对加拿大商品征收高达 100% 的惩罚性关税。
在央行看来，这类言论即便尚未落地，也已经对企业预期、投资决策以及金融市场信心构成实质性干扰。
利率方向陷入罕见“不可判断”状态
由于不确定性显着上升，市场对加拿大央行下一步利率走向的解读也出现明显分歧。一些经济学家认为，Macklem近期的表态，暗示央行可能更倾向于通过降息来对冲潜在冲击、刺激经济。
但当被直接问及今年稍后利率风险究竟更偏向“降息”还是“加息”时，Macklem给出了一个极为罕见的回答：无法判断。
“要讨论风险平衡，你必须能够为不同风险分配概率，”他说，“但坦率地讲，我们现在发现，这件事本身就非常困难。”
央行对美联储稳定性高度关注
Macklem还将视角投向美国金融体系本身。他透露，自己近期已与美联储主席**Jerome Powell**进行过私下沟通，并明确表达了对其在压力环境下维持政策独立性的支持。
此前，特朗普政府多次公开要求美联储降息，甚至传出对Powell进行法律威胁的消息，引发全球央行高度警惕。包括加拿大央行在内的多国央行行长，已联合发声支持美联储的独立性。
Macklem强调，一个稳定、可预测的美联储，对加拿大至关重要。“一个为美国经济提供稳定性的美联储，对美国有利，对加拿大同样有利；但如果失去可预测性，对任何人都不是好事。”
美元“避风港”地位正在受损
更值得警惕的是，Macklem指出，美国政策的高度不可预测性，正在侵蚀美元作为全球安全资产的地位。当前，不少国际投资者仍希望持有美股资产，但同时选择对冲美元汇率风险，这在客观上对美元构成下行压力。
“美国政策的不确定性，已经削弱了美元作为全球避险资产的吸引力，”他说，“问题在于，世界上并没有太多真正可替代的选择。”
在全球风险重新定价、北美贸易关系承压、利率判断难度陡增的背景下，加拿大央行的这番警告，显然不仅仅是一次例行风险提示，而更像是一份提前发出的“冲击预警”。
来源：
https://www.ctvnews.ca/world/trumps-tariffs/article/bank-of-canada-governor-warns-of-unusual-potential-for-new-economic-shock/