隨著 2025 年進入尾聲，加拿大房市終於出現一絲久違的動能。最新 RBC 經濟研究報告顯示，多數城市的成交量在 11 月出現回升跡象，雖然距離去年同期仍有明顯差距，但“買家重新入場”成為本季最值得關注的信號。

不過，這股複蘇並不平均，區域分化依舊鮮明：西部與部分草原省份出現增長，而多倫多與漢密爾頓則持續下行。

西部與草原地區成交回升，市場信心逐步恢複

RBC 報告顯示，溫哥華、菲沙河穀、卡爾加裏、埃德蒙頓、裏賈納、薩斯卡通、溫尼伯與蒙特利爾均在 11 月錄得成交增長，其中部分城市漲幅超過 5%。

這些市場此前因利率下調與經濟預期改善逐漸累積買氣。尤其在庫存同比大幅增加的城市，如卡爾加裏與埃德蒙頓，買家選擇更多，價格下行壓力反而帶動剛需入市。不過，從價格走勢來看，即便成交改善，房價仍呈現分化：

溫哥華與卡爾加裏仍在下跌區間，而草原與魁北克部分地區價格維持正增長

多倫多：成交疲弱、庫存過剩、價格續跌

11 月多倫多市場延續過去三個月的趨勢，成交量幾乎停滯，庫存維持在高位，價格繼續下行。

買家猶豫的原因包括：

經濟前景受關稅與就業陰影影響，移民放緩導致需求下降，高庫存壓低買家緊迫感。多倫多目前的成交量仍比疫情前低約 25%，顯示市場缺乏動力。MLS 指數持續錄得 5%-6% 的年度跌幅，其中公寓板塊下跌壓力最明顯。

RBC 認為降息雖有助刺激需求，但“複蘇將是零散且不均衡的”，根本瓶頸仍是購房負擔能力。

蒙特利爾：溫和但穩定的回升通道

蒙特利爾在 11 月錄得小幅回升，較 10 月上漲約 1%。這一市場的顯著特征是：

庫存低、賣方放盤謹慎、供應不足，使買家在競爭下推動價格溫和上漲。獨立屋價格年漲幅達 5.8%，成為主要動力。公寓價格則因供應增加而持平。蒙特利爾屬於結構性健康型複蘇，雖不激進，卻穩健。

溫哥華：買氣回歸，但高房價仍拖累複蘇

溫哥華連續兩個月成交回升，其中 11 月漲幅超過 4%。盡管如此，整體成交仍比 10 年均值低 15% 以上，顯示買家信心尚未完全恢複。問題在於：房價高位導致可負擔能力仍然緊繃，庫存翻倍讓買方有更強議價能力，價格繼續微幅下跌，年跌幅約 3.9%。RBC 預計未來數月價格仍會繼續承壓。

卡爾加裏：庫存增加 + 房價下跌，讓買家“越跌越買”

11 月成交強勢反彈超過 5%，盡管新掛牌連續兩個月下滑，但大量現有庫存為買家提供充足選擇。過去一年房價下跌 4.6%，加上開發商正在建設創紀錄的 26,500 套新房，使未來上市供應持續充裕。卡爾加裏已形成“價格向下、需求向上”的獨特循環。對於外省移民與投資者而言，這裏仍是具吸引力的成本窪地。

2026 年展望：分化繼續，但複蘇軌跡逐漸明朗

RBC 認為未來幾個月將維持以下趨勢：庫存高的城市繼續承壓，價格向下調整；

庫存緊缺的地區將保持溫和漲勢；利率下降與經濟改善將在 2026 年帶來更廣泛的複蘇。換句話說，加拿大房市已經進入“分區式複蘇”階段，而非全國同步回暖。

加拿大房市正在緩慢“解凍”，但真正的複蘇取決於經濟動能、就業趨勢，以及利率周期的發展。2026 年，將是關鍵轉折年。

來源：

https://www.rbc.com/en/economics/canadian-analysis/canadian-housing/local-real-estate-markets/buyers-jump-into-canadas-housing-markets-as-2025-draws-to-an-end/