最近一组数据，让不少关注加拿大楼市和按揭风险的人开始警觉。根据Canadian Bankers Association公布的信息，今年10月，加拿大主要银行体系内，逾期超过90天的住宅按揭比例已升至0.25%，刷新了五年来的最高水平。这个数字不仅高于去年同期，也已经超过疫情前的常态水平，说明房贷偿付压力正在重新积累。


0.25%看起来不高，但问题不在“点”而在“速度”

如果只看比例，0.25%似乎仍属可控范围，但换算成实际数量，大约有1.22万笔房贷已进入严重拖欠状态，比一年前多了将近两成。更关键的是，这并非一次性波动，而是持续上行的结果。从趋势看，房贷信用质量的恶化速度正在加快，而不是缓慢爬升，这一点对金融系统来说更值得警惕。

银行账面上的房贷，反而在变少

与此同时，另一项变化容易被忽略：大银行账面上持有的房贷总量正在下降。10月份，成员银行合计持有约496万笔住宅按揭，同比减少接近1%。在加拿大，这种“存量缩水”并不常见，更罕见的是，这已经是自2023年4月以来持续时间最长的一次负增长。房贷规模缩小的背景下，每一笔违约对整体数据的影响都会被放大。

不是需求消失，而是风险在“转移”

表面看，房贷减少似乎与人口增长、住房需求并不匹配。更合理的解释是：部分借款人正在从传统银行体系转向非银行机构。一部分是优质客户追求更低利率，但另一部分，很可能是银行在主动降低风险敞口，将边缘或高风险借款人“推”向风险承受能力更高、但成本也更高的非银行或私人放贷渠道。

风险没有消失，只是换了地方

在实际操作中，银行会出售不良贷款，或在续贷时筛选掉风险较高的客户。这些借款人往往流向B类或私人放贷机构，而这些机构的逾期率可高达5%。从系统层面看，压力并未消散，而是被转移到了监管相对宽松、成本更高的角落。随着部分投资型房产现金流吃紧，这条路径在接下来几个月可能会被更多人“被动选择”。

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